第三题：某项目计算期为6年，生产期为5年，固定资产残值为5%，采用年限平均法折旧，折旧期限与生产期相同。无形资产、其他资产合计50万。计算期第一年投入资金如下：
计算期第2年到第6年，年设计生产能力为350吨，产品价格为2万元/吨，其他年生产经营情况如下：
本项目可不考虑各种税金及其他未曾提到的因素，设定的折现率为10％。
【问题】
1．计算项目各年的现金流。
2．依据问题1的计算结果，求项目投资回收期、财务净现值（FNPV）。
3．根据财务净现值判断项目是否可行。
4．求项目盈亏平衡产量及生产能力利用率。
（计算过程中求解结果精确到小数点后一位）
答案：
1．项目各年的现金流量
（1）营业收入
营业收入=生产能力×价格=350×2=700万元
（2）固定资产折旧
建设投资=工程费用+工程建设其他费用+预备费=800+300+200=1300万元
固定资产原值=建设投资+建设期利息-无形资产-其他资产=1400-50=1350万元
固定资产残值=固定资产原值×固定资产残值率=1350×5％=67.5万元
固定资产年折旧额=固定资产原值×（1-预计净残值率）÷折旧年限=1350×（1-5％）÷5=256.5万元
（3）无形资产、其他资产摊销
无形资产、其他资产年摊销额=摊销总额÷摊销年限=50÷5=10万元
（4）总成本费用计算
总成本费用=外购原材料费+外购燃料动力费+工资或薪酬+修理费+折旧费+摊销费+利息支出+其他费用
=150+10+15+5+256.5+10+20=466.5万元
经营成本=总成本费用-折旧费-摊销费-利息支出
=466.5-256.5-10-20=180万元
（5）项目各年的现金流量（见附表1-7）
2．依据1计算结果，求项目投资回收期和财务净现值（FNPV）
（1）项目投资回收期
计算各年累计净现金流量见上表
投资回收期=累计净现金流量开始出现正值的年份数-1+（上年累计净现金流量的绝对值／当年净现金流量）
=5-1+240÷520=4.5年
（2）财务净现值（FNPV）
FNPV=476万元
3．判断项目是否可行
因为FNPV=476>0，所以项目可行。
4．求项目盈亏平衡产量及生产能力利用率。
固定成本=工资或薪酬+修理费+利息支出+其他费用+折旧费+摊销费
=15+5+20+256.5+10=306.5万元
可变成本=外购原材料费+外购燃料动力费=150+10=160万元
盈亏平衡产量=年总固定成本／（单位产品价格-单位产品可变成本）
=306.5÷（2-160÷350）=199吨
盈亏平衡生产能力利用率=[年总固定成本／（年营业收入-年总可变成本）]×100％
=306.5÷（700-160）×100％=56.8％
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